AEX nu naar de 345

De mini neerwaartse beweging lijkt dan ook alweer ten einde en de AEX kan zich naar mijn mening opmaken de komende dagen voor een vervolg van de opgang in de richting van het voorlopig hoogtepunt van dit jaar van 345 punten.

Zoals al eerder vermeld is het officiële einde van de midden januari ingezette neerwaartse correctie bij een langer verblijf boven de voormalige piek van februari en opwaarts uitbraakniveau van 335,68 bevestigd.

De AEX sloot gisteren voor de derde achtereenvolgende dag erboven. Een mooie eindsprint deed het verlies van eerder op de dag gisteren uitwissen om de dag 0,27 procent hoger te eindigen rond het hoogtepunt van de dag op 339,09.

Een langere periode van rustig structurele verdere stijging van de AEX in de komende maanden kan nu aanvangen. Traditioneel beleggen wordt weer de mode, twee stapjes naar boven en weer één terug. Koersdoel wordt het 370 niveau, te bereiken ergens in mei/juni.

Er komen op het huidige moment steeds meer signalen naar de markt dat het wereldwijd ingezette economische herstel accelereert. De wereldeconomie is uit de diepe recessie geraakt waarbij het ingezette herstel duurzaam lijkt te zijn.

Aandelenbeleggingen worden in toenemende mate gezocht op het moment. Er is een overduidelijk gebrek aan acceptabel alternatief. Er staat nog voor miljarden aan geld geparkeerd in bijzonder laag renderende rentefondsen.

Deze beleggers wilden eerst meer zekerheid en duidelijkheid dat het ingezette economische herstel een meer duurzaam karakter krijgt. Het lijkt er op dit moment op dat langzaam meer van dit laag renderende geld weer wordt vrijgemaakt ten faveure van aandelenbeleggingen.

De pas op de plaats lijkt dan ook alweer gedaan, de pauze in de opgang is weer over. Het vizier kan volledig worden gericht op een verdere stijging van de aandelenmarkten waarbij de diverse indices de hoogtepunten van afgelopen januari, de 345 voor de AEX en de 1150 voor de S&P500, zullen aanvallen.

Het is puur een kwestie van tijd dat dit zal gaan gebeuren. De rente blijft onverminderd laag op het moment waarbij de beleidsmakers van de Fed geen mogelijkheid onbenut laten om de bekende boodschap aan de markt te ventileren; Voor een langere periode van tijd zal de rente op een exceptioneel laag niveau worden gehandhaafd.

De inflatie blijft laag en voorlopig is er nog geen uitzicht dat deze zal aantrekken. Er is in potentie een enorme hoeveelheid liquiditeit beschikbaar wat kan worden aangewend voor aandelenbeleggingen in de komende maanden. Honderden miljarden zullen meer renderend moeten worden gemaakt. Het wachten is op de volgende katalysator die de volgende beweging naar boven kan inzetten en vesnellen.

Het geloof onder beleggers is dan ook weer duidelijk terug, het sentiment verbetert met de dag. Aandelenbeleggingen zijn relatief goedkoop op het moment. De verbeterde winstgevendheid van de S&P500 bedrijven heeft de gemiddelde koers/winst verhouding teruggebracht naar 18,3 keer de gerapporteerde winsten ten opzichte van gemiddeld 22,9 keer afgelopen december.

Tel daarbij op dat de winstgevendheid van de S&P500 bedrijven voor de komende kwartalen wordt verwacht te stijgen met gemiddeld minimaal 20 procent per kwartaal en dan kunt u ook concluderen dat op de huidige koersen de aandelen tegen de toekomstig verwachte winsten nog meer aantrekkelijk staan gewaardeerd.

Het geloof in een verdere stijging is er en het momentum bouwt aan kracht op. Zie hier ook de aanwas van aankondigingen van fusies en/of overnames sinds het begin van de maand maart.

Er staan honderden miljarden cash op de balansen van bedrijven die op zoek zijn naar afgewaardeerde en ondergewaardeerde bedrijven. Ik verwacht nog de nodige aankondigingen in de aankomende periode. De overnamemotor is pas net weer gestart.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer.